트론과 BNB 체인이 스테이블코인 가맹점 결제 75%를 장악했다. 실제 상업 결제에는 어떤 신호가 담겨 있을까?

작성자: Glassnode & NOWPayments

편집: TechFlow

TechFlow 요약: 스테이블코인 시가총액이 $3,030억 달러를 돌파했으며, 일일 온체인 이동 금액은 비트코인과 이더리움의 총합을 넘어섰습니다. 그러나 ‘온체인 자금량’이 반드시 ‘실제 상업 결제’를 의미하는 것은 아닙니다. Glassnode는 결제 게이트웨이 NOWPayments와 함께 온체인 거시 지표와 실제 가맹점 결제창 데이터를 비교 분석했습니다.

보고서는 뚜렷한 구조적 불일치를 밝혔습니다. 트론과 BNB 체인에서의 USDT는 온체인 전송 금액의 14%만 차지하지만, 실제로 가맹점 수취 거래액의 무려 75%를 기여했습니다. 또한, 가맹점 수취 물량은 UTC 저녁 19~21시에 정점을 이루며, 일반적인 온체인 전송 물량 피크보다 눈에 띄게 늦었습니다.

USDT와 USDC는 스테이블코인 시장의 대부분을 점유하고 있습니다. 두 코인 모두 달러에 페그되어 있기는 하나, 실제 활용에서는 서로 다른 퍼블릭 체인, 다양한 결제 시나리오, 그리고 참여자들의 사용 패턴에서 천차만별의 차이를 보입니다.

스테이블코인 결제를 도입하려는 모든 상업 기관에게 특정 토큰과 퍼블릭 체인 중 어느 것을 선택하느냐는 고객의 원활한 구매 수행, 자금 유통 수수료 비용 수준, 그리고 백엔드 운영 및 계좌 정산 작업의 복잡도에 직접적인 영향을 미칩니다.

암호화폐 결제 게이트웨이 NOWPayments와 공동으로 발간한 ‘자금 이동 동향(Money in Motion)’ 시리즈의 첫 번째 심층 연구 보고서인 《상업 현장의 스테이블코인(Stablecoins in Commerce)》은 스테이블코인이 실제 소비자 결제 시장에서 어떻게 작동하는지에 초점을 맞췄습니다.

본 보고서는 USDT와 USDC의 온체인 전송 특성과 가맹점의 실제 수금 흐름을 체계적으로 비교하며, 상인들을 위한 실용적인 선택 가이드를 제시합니다.

실무 가치가 큰 결론 중 하나는 온체인 총 유통량이 가장 많은 퍼블릭 체인 네트워크라고 해서, 반드시 가맹점이 실제로 가장 많은 대금을 수령하는 경로인 것은 아니라는 점입니다. NOWPayments 가맹점 결제 시스템 기준, 트론(Tron), BNB 체인, 이더리움상의 USDT가 합쳐져 전체 스테이블코인 입금 비중의 무려 86%를 차지했습니다.

반면, 온체인 유통 규모가 상위 3위를 차지하는(Base 체인 USDC, 이더리움 USDC, 트론 USDT 조합)은 실제 가맹점 수금 비중에서는 단 54%에 그쳤습니다. 만약 ‘온체인 활성 주소 분포’를 기준으로 가맹점이 가장 자주 사용하는 결제를 추론한다면, 단순 전송 총액만을 참고하는 것보다 예측 정확도가 약 두 배 높습니다.

현재 독자분들은 본 연구의 전체 PDF 보고서를 무료로 다운로드하여 모든 데이터 차트를 확인하실 수 있습니다.

가맹점 수금은 온체인 주요 자금 유통망이 아닌 트론과 BNB 체인에 집중

단순히 온체인 총 거래액을 관찰하는 것은 상업 결제 수요 판단에 오해를 불러일으킬 수 있습니다. 대부분의 스테이블코인 상업 입금은 사실 전체 전송 금액 비중이 낮은 인프라에서 이루어지기 때문입니다.

2025년 9월부터 2026년 9월까지의 데이터 비교 결과, Base 체인 USDC가 전체 USDT 및 USDC 온체인 유통량의 45.2%를 독점했지만, NOWPayments 가맹점 실제 입금 비중은 고작 0.6%에 불과했습니다.

반면, 트론 USDT와 BNB 체인 USDT는 온체인 총 유통량에서 14%만 차지했지만, 실제 가맹점 수금 비중의 75%를 장악했습니다.

그림: 2025년 9월~2026년 9월 각 퍼블릭 체인 USDT 및 USDC 온체인 이동 비중(좌) 대 NOWPayments 가맹점 실제 수금 비중(우)

가맹점 결제 물량은 야간에 정점을 이루며, 온체인 주요 활성 시간대에서 지연됨

오프라인 및 온라인 가맹점 입장에서는 실제 구매 물량 피크 시간대와 온체인 시장 전반의 거래 활성 시간이 겹치지 않습니다. 따라서 고객 응대 및 리스크 관리 팀은 입금 급증기에 맞춰 별도의 당직 및 지원 인력을 배치해야 합니다.

2026년 10월 4일 기준 최근 39개 완전한 주의 시간별 히트맵 데이터를 추적해 보면, 주요 결제 채널에서의 상업 수금 피크는 대체로 UTC 시간 19시~21시(베이징 시간 기준 익일 새벽 3시~5시)에 몰려 있으며, 이는 전체 온체인 활성 주소 피크보다 몇 시간 정도 늦은 시점입니다.

그림: 주요 스테이블코인 5대 채널의 온체인 활성 주소 시간별 분포(상)와 가맹점 실제 수금 건수 구간 히트맵(하, UTC 시간, 2026년 10월 4일 기준)

스테이블코인 일일 온체인 전송 규모가 비트코인과 이더리움 합계를 초과

비트코인 체인의 모든 거래를 통계 범위에 포함시킨다 하더라도, 스테이블코인이 매일 온체인상 이동하는 자산 가치는 여전히 비트코인과 이더리움 네트워크의 합계보다 큽니다.

2026년 10월 5일 기준, 전 세계 스테이블코인 총 공급량은 $3,030억 달러 규모에 도달했습니다(USDT $1,840억 달러, USDC $740억 달러 포함). 30일 평균 전송액을 기준으로 할 때, 스테이블코인의 일일 유통량은高達 $2,070억 달러로, 비트코인($51억) 및 이더리움($27억)을 크게 뛰어넘었습니다.

그림: 스테이블코인 각 발행처 공급량 변화(상, 총액 $3,030억) 및 일일 달러 전송 규모 대 BTC 및 ETH 비교(하, 30일 평균치)

전체 보고서 핵심 내용 요약

· 스테이블코인 거시 구조: 발행기관별로 공급량을 세분화 분석하고, 왜 일반적인 블록체인 전송 기록을 바로 실제 상업 결제로 간주할 수 없는지 설명합니다.

· USDT와 USDC 온체인 행동 특성: 두 코인이 각 퍼블릭 체인에서 보이는 개별 전송 규모 분포와, 유통 내 토큰의 회전 빈도 차이 포인트를 분석합니다.

· 가맹점 수금 선호도 분리: 가맹점이 대부분 구매처를 커버하기 위해 구체적으로 얼마나 많은 화폐와 네트워크를 지원해야 하는지 산출하며, 거래소, 크로스보더 이커머스, SaaS 구독, 온라인 엔터테인먼트 등 산업별 가맹점의 스테이블코인 수금 구조 차이도 비교합니다.

· 상용화 실행 가이드: 기업이 기반 결제 네트워크를 선정하고, 결제 물량 피크에 맞춰 사원을 배치하며, 각 경로의 총합적 명시 및 비명시 비용을 산정하는 실무 절차를 정리합니다.

세부 데이터와 산업별 비교 결론을 더 깊이 있게 살펴보고 싶다면, 전체 PDF 보고서를 다운로드하여 자세히 살펴보십시오.